与英国恢复金本位制和英镑兑换率定价偏高的同时,法国采取固定汇率。1920年至1922年,法郎与美元的比值保持在1法郎兑换6至9美分的水平。战后,通货的严重膨胀以及法国所推行的货币政策使得法郎被迫浮动。1926年6月,法郎与美元的比值为1法郎兑3美分。直到1926年7月,法郎的币值才有所回升,达1法郎兑3.95美分。然后,法国采取事实上的固定汇率。1926年12月至1928年6月,法郎与英镑和美元的比值一直由法国银行(Bank of France)控制。1926年,法国新政府所推行的政策使法国经济有所好转,资金出现内流。最后,法国成为巨额外汇的持有者。法国亦恢复金本位制,由法律规定货币发行需有黄金支持。黄金地位的提高使得法国银行的外汇储备急剧减少,黄金储量增加。1930年,法国外汇储备降到10亿美元,黄金储备增加到20亿美元。1932年,法国外汇储备仅相当于其30亿美元国际储备的百分之五,即百分之九十五的国际储备为黄金。