2009-05-20
黄金总体上依然是供不应求,从长远趋势来看,黄金上涨的美景还会延续。对于 ETF 增持与抛售对于黄金市场的影响,郑良豪认为,这只是个参考指标,不能完全决定市场情况。 ■ 高端对话
金融危机之下,各种投资一片风声鹤唳,唯独黄金因为避险情绪推动,反而不断迸发出迷人璀璨的光芒,甚至还创下逾千美元的历史高位。在市场的焦点关注下,黄金投资是否依然仍是避险天堂?央行在外汇储备中增持黄金意义何在?黄金 ETF 不断加仓究竟对黄金市场能产生多大影响?在上周六,世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪在上海接受本报采访,对这些热点问题一一进行剖析解答。
从供求看黄金上涨美景还会延续
南方都市报 ( 下称南都 ) :黄金价格从中长期来看依然是供求关系占据主导地位,未来黄金的供求关系有望发生改变么?
郑良豪:从供应方面看,地下新开采的黄金近几年变化不大,未来 5-7 年内也不大可能有新矿山出现。接下来几年中,各国央行应该还会继续抛售,但是从近几年的数据来看,各国央行并未按照协议将 500 吨的限额用光。因此,央行的抛售不会有很大量,甚至反而可能会有买入动作。其三就是旧金的回收,其数量受价格影响而波动。
从需求方来看,工业需求变化不大,而投资需求在未来通胀预期下肯定会继续上升。而首饰需求,只要看印度、中国、沙特、土耳其等大的用金国即可。如果印度和中国未来无明显的需求下滑,也完全可以弥补欧美下坡的缺口。因此,总体上应该还会是供不应求的局面。
南都:全球危机之下的避险情绪依然存在,加上美元贬值预期以及很多人预计下半年中国经济的二次探底,资金很可能再次从股票、债券、期货市场流入黄金。似乎有着多重原因推高黄金,不知道您如何看待黄金的未来?
郑良豪:上面供求方面的分析已经能够看出黄金总体上依然是供不应求,从长远趋势来看,黄金上涨的美景还会延续。至于能到什么程度,各种复杂因素交织,也无法准确预测。目前中国的实物金和黄金投资 ( 不含衍生物 ) 已经占据到全球 10% ,已经是全球最大的产金国家 ( 占约 11%) ,首饰消费需求仅次于印度。 “ 中国因素 ” 在未来将对全球黄金市场产生更大的影响。
央行增持黄金是大胆领先举动
南都:上月外汇管理局透露称我国黄金储备自 2003 年以来,共增加 454 吨,目前已达到 1054 吨,在全球排名第五。除中国外,其它各国央行也在外汇储备中不断增持黄金。如何评价中国这样的举动?
良豪:对于这个评价,我引述世界黄金协会首席执行官施安霂的看法是:这是一个既大胆,又有领先作用的举动,体现了中国相信黄金保值和分散风险作用,应该可以给其它中央银行,尤其亚洲地区作为典范。在日前的陆家嘴金融论坛上,中国黄金集团公司总经理党委书记,中金股份有限公司董事长孙兆学也提到中国现在黄金储备占比还很少,应该达到 3%-5% ,到 10% 更好。未来肯定不可能回归金本位了,毕竟黄金还是有限的。美元一定不会继续一家独大,欧元,日元、人民币都应该纳入其内,这样也有利于人民币在区域货币里边发挥更大的作用。
南都:目前中国已经大幅度增加外汇储备的黄金,既然您支持这种做法,那么什么样的比例才是最适合中国的?
郑良豪:从黄金储备排名靠前的国家看,美国黄金在外汇储备中占比高达 75% ,欧元区国家占比达 60.8% ,发达国家占比普遍高达 40% ~ 60% 。中国虽然增加了部分黄金储备,但黄金储备在整个储备资产中占比仍不到 2% 。中国这样的方向是走对了,能够起到保值和分散投资风险的作用,至于到什么水平合适尚无科学答案。
南都:目前黄金价格已经不低了,现在继续支持购买是否会风险比较高了?
郑良豪 :购入黄金并不是主要看价格,而是选择保存期实际购买力。从长远看,无论外界条件如何变化,如果黄金能够保证实际购买力,在任何时候都可以入场的。 黄金 ETF 的加仓与抛售并不足惧
南都:市场普遍便将黄金 ET F 持仓量的变化作为评估金价走势的一个重要变量。面对这样的情况,分析师们也直言其对市场心理层面的影响非常之大。您是如何看待这个吸金巨无霸的?
郑良豪: ( 持续地微笑 ) 黄金 ETF 因为有交易所要求公布,也是相对比较透明的数据,市场自然很容易将其作为参照对象。黄金 ETF 只是每日全球黄金交易中的一部分,并不能完全决定市场情况。如果真正要看关注黄金,那么全球很多的交易情况都要关注,黄金 ETF 只能是一个参考指标而已。
南都:有消息称中国也在酝酿推出黄金 ETF 基金,您有什么看法?
郑良豪:中国应该这么做,一旦成功,将是一大亮点,因为它给了投资者一个更加稳健的投资方式。