2009-03-23
18 日美联储宣布将购买大量债券后,市场预期美元将出现过剩,美元出现自 1985 年单日最大跌幅,而黄金价格一天暴涨 70 美元。
目前美国的流通货币总量为 8900 亿美元,其中存于美联储账上的美元仅约 350 亿美元,预计目前美联储有两种方式来购买国债:一是玩 “ 数字游戏 ” 。购买财政部发行的国债后让这部分购买 “ 资金 ” 以 “ 财政部专项注资 ” 的形式计入美联储负债表。在这样交易中,只有所有权的变更,不需要真正的现金,只是美联储资产负债表再度膨胀起来。如果美联储采用这种方式来 “ 购买 ” 国债,美元不会持续走弱,商品价格也难以走强。但全部采用这种方式的可能性不大。二是如大多数市场人士所预期的开动印钞机。由于此次购买债券的数目已经超过美国流通货币总量,因此即使只有其中部分(譬如 50% )是通过印钞票来解决,也会导致未来严重的美元贬值和通货膨胀。
在过去半年中美元和黄金同涨同跌成为避险双雄,但现在由于 “ 美联储的努力 ” ,美元的避险作用被削弱。预计未来一年内经济低增长高通胀滞胀威胁在逐步增大,大宗商品的需求仍看不到明显回升,在这种背景下,避险和抗通胀将使黄金成为最好的投资品种。